Simulador de Cascada de Liquidación (Waterfall) y Producto Neto de la Cap Table
Calcula quién cobra primero en una adquisición o salida a bolsa (IPO). Modela las preferencias de liquidación 1x de las acciones preferentes, el umbral de conversión de las preferentes y el producto neto libre de impuestos federales bajo IRC § 1202 QSBS.
Modela las Distribuciones de Salida, las Preferencias Preferentes 1x y el Efectivo Neto QSBS
Parámetros de la Transacción de Salida
Honorarios legales, comisiones bancarias y deuda senior liquidada antes de las distribuciones a los accionistas.
Los fundadores que mantienen Qualified Small Business Stock durante 5 años o más pagan 0% de impuesto federal sobre ganancias de capital sobre los primeros $10,000,000 del producto obtenido, ahorrando hasta $2,380,000 en efectivo por accionista.
Desglose de Distribución de la Cap Table
10,000,000 acciones totalmente diluidas
| Clase de Accionista | Participación | Estado de la Preferencia | Pago Bruto | Escudo QSBS | Impuesto Federal (23.8%) | Efectivo Neto |
|---|---|---|---|---|---|---|
Series A Preferred (VC) 2,500,000 acciones | 25.0% | Convertida a Común | $6,125,000 | — | -$1,457,750 | $4,667,250 |
Founders Common Stock 6,000,000 acciones | 60.0% | Común a Prorrata | $14,700,000 | +$3,498,600 | $0 | $14,700,000 |
Vested Employee Options 1,500,000 acciones | 15.0% | Menos Precio de Ejercicio | $3,525,000 | — | -$838,950 | $2,686,050 |
¿Qué es una preferencia de liquidación?
Una preferencia de liquidación es el derecho de un accionista preferente a cobrar una cantidad fija, normalmente 1x lo invertido, antes que los accionistas comunes cuando la empresa se vende o se liquida. Protege a los inversores en salidas modestas.
Con una preferencia 1x no participativa, la condición más habitual en fases tempranas, el inversor se queda con lo mayor entre recuperar su dinero o lo que recibiría si convirtiera a acciones comunes. Con una preferencia participativa, recupera su dinero y además participa en el resto.
¿Quién cobra primero cuando se vende una startup?
El producto de la venta va primero a los acreedores y a los costes de la operación, después a los accionistas preferentes hasta sus preferencias de liquidación (las series senior antes que las junior, o a la par si las series son pari passu) y, por último, a los accionistas comunes, incluidos los fundadores y los empleados con opciones consolidadas o ejercidas.
¿Cuándo se convierten las acciones preferentes en comunes?
Un titular de preferentes no participativas convierte cuando lo que le correspondería como acciones comunes supera su preferencia. Con una sola serie, eso ocurre cuando el valor de salida supera la preferencia dividida entre el porcentaje de participación del inversor.
Ejemplo: un inversor que pagó $5,000,000 por el 20% cobra su preferencia de $5,000,000 en una venta de $20,000,000 (el 20% serían solo $4,000,000), y quedan $15,000,000 para los comunes. En una venta de $40,000,000 convierte y cobra $8,000,000.